台股14檔三低一高-----2011年12月

  台股今年跌幅達24％，具抗寒冬的防禦性公司，本益比低於10倍以下、股價淨值比低於1.5倍、負債比低於5成及殖利率高達4％的「三低一高股」，包括華碩、亞泥、光寶科及力成等14檔具產業龍頭地位與高股息優勢的族群，較能因應市場波動。    復華人生目標基金經理人劉建賢表示，目前台股走勢受到國際市場的情緒干擾，負債比低的公司表示其財務健全，而本益比及股價淨值比低，則代表其股價相對位置較低，至於配發現金比率高，則可能是因為營運、獲利情況良好，然而這幾項條件並不一定會在同時存在；劉建賢建議投資人可留意兩大族群，一是股價跌深，但明年產業前景可望回溫的類股，尤其是蘋果概念股及智慧型手機相關族群，都可望隨著明年經濟好轉而有所表現，另外營運狀況穩定，而且現金收益較高的個股，也是值得投資人留意的標的。

牛熊證

股價比淨值更能凸顯公司價值

除純從投資角度來看，當股價跌破淨值的股票不一定是便宜，股價高於淨值也不代表貴，淨值這數字只是反映過去這家公司的經營良窳，股價才是真實反映市場對這家公司未來的預期。

以面板雙虎為例，友達到今年Q3每股淨值還有25.51元、奇美電更高有29.66元，但現在股價卻僅淨值一半。就有投顧老師大力喊進，理由是就算公司清算，投資人每股拿回的價格還遠高於現在股價，有何不敢買。

這理由似是而非，試問，當友達今年前3季虧掉近半個股本，奇美電每股虧損還超過6元，假如這虧損狀況不改善，現在的淨值還能虧個幾年，就算這兩家公司現在要清算下市，相信沒有一個笨蛋願以淨值去買股。

所以較認真的法人或投資人，不會用本益比、股價淨值比等一招半式就闖蕩股海，他們對半導體、面板、觸控及太陽能等資本投入大、景氣波動快產業，改採自由現金流量折現模式等方式來評估股價合不合理。

實施庫藏股究竟是救了誰？

政府救大股東 誰來救散戶?

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自由時報 – 2011年12月12日 上午4:24

記者陳永吉／特稿
上週金管會又要銀行公會暫緩大股東質押股票斷頭，可以協商變更授信條件，以減輕股市賣壓；但看在散戶眼裡，同樣是股東，大股東質押就不用被斷頭，小 股東用融資買股，維持率不足哪有情面可講，券商直接在市場賣出，散戶血本無歸，同樣是高槓桿金融操作，股票面額相同，價值卻差很大，政府差別待遇還真是 「大」「小」眼！
其實8月股災以來，已經有超過200家公司實施庫藏股，件數超過250件，等於有多家公司不只實施一次，講好聽一點，庫藏股是拿來維護股東權益，但 很多公司大股東、董監事這些內部人，股票質押比重超過5成的，實施庫藏股根本就是拿公司的錢去幫大股東護盤，讓他們避免被斷頭而已。根據統計，在這200 家實施庫藏股的公司，有高達61家公司大股東、董監事或高階主管，股票質押比重超過5成，這個比率達3成，其中更有24家公司，光是董事長股票質押比重就 超過5成，而實施庫藏股僅需董事會同意，請問這些公司實施庫藏股究竟是救了誰？
這24家公司中，股票質押超過9成的有翔準（3087）、磐亞（4707）、全智科（3559）、志超（8213）等4家公司，其中翔準董監事持股 質押比重高達100%，而且實施庫藏股以來，買回均價14元跟上週五收盤價9.78元相比，又跌了3成，跌幅比大盤還慘，公司拿股東的錢買完庫藏股後，散 戶投資人真的受益？
其實大股東這些內部人，高槓桿金融操作，本來就要自負風險，跟散戶一樣，沒有理由政府要多關照他們，否則就坐實了馬政府「重商輕民」的指控，而這些大股東高質押的公司，政府應該禁止他們實施庫藏股，否則銀行救大股東，誰來救散戶？

通當沖的正確觀念

當沖的意義就是：股票當天買當天賣賺取價差，
怎樣做當沖？請先去開一個融資戶，然後鎖定一檔股票，
(1)當你認為他已經到高點，今天再來的走勢會一直往下走，
   那就先下「卷賣(融卷賣出)」的指令，等到跌勢滿足點
   到，對同一檔股票，再下「資買(融資買進)」的指令，
   且張數必須要相同，這樣這兩筆交易，當天就會互相抵銷，
   你賺取兩個成交價的價差。
(2)當你認為他已經到低點，今天再來的走勢會一直往上走，
   那就先下「資買(融資買進)」的指令，等到漲勢滿足點到，
   再對同一檔股票，下「卷賣(融卷賣出)」的指令，且張數
   必須要相同，這樣這兩筆交易，當天就會互相抵銷，你賺
   取兩個成交價的價差。
重新定義當沖的意義：當沖是用來保險用的。
怎樣保險？(1)當你當天賺到相當的價差，超過預期，為了保住獲利，
在當天就賣掉入袋為安，以免隔天股市又下殺，白歡喜一場。
(2)當你買進後，走勢不如預期，表示你看錯了，且又到達停損位置，
為了避免更進一步的虧損，立即做認賠的處理，以免明天繼續下跌。